A tese de investimento da XP Asset Management em cenários de incerteza no mercado de capitais tem encontrado validação em um de seus mais notáveis acertos: o grupo Simpar valida estratégia da XP no crédito privado de risco. A abordagem estratégica da gestora consiste em identificar e adquirir títulos negociados a preços abaixo de seu valor intrínseco, sempre que a percepção de risco pelo mercado excede a análise de risco fundamental das empresas.
Esta metodologia de operar em nichos do crédito privado com distorções de preço permite que a XP Asset capitalize-se sobre avaliações que o mercado por vezes distorce em momentos de maior apreensão. Ao distinguir o “ruído” do “fato”, a gestora busca oportunidades de retornos significativos. Este modus operandi foi exemplar no caso da Simpar (SIMH3), conglomerado que engloba gigantes como a Movida e a Vamos.
Simpar Valida Estratégia da XP no Crédito Privado de Risco
Marcelo Urbano Dias, gestor de crédito privado multiestratégia da XP Asset, detalhou esta bem-sucedida linha de ação durante sua participação no programa Stock Pickers, conduzido por Lucas Collazo. Ele ressaltou a forma como a equipe não apenas celebra os acertos, mas também gerencia ativamente as situações em que as apostas não se materializam como esperado, citando o caso da petroquímica Braskem (BRKM5) como uma ilustração prática da disciplina na gestão de risco de mercado.
A Proposta de Valor no Grupo Simpar: Subavaliação e Rentabilidade
O episódio envolvendo a Simpar representa um dos marcos mais importantes nos acertos recentes da carteira de crédito privado da XP Asset. Segundo a análise de Dias, a holding nunca enfrentou problemas efetivos de liquidez. No entanto, seus títulos foram excessivamente penalizados pelo mercado financeiro após um intenso ciclo de investimentos focados em aquisições de caminhões, uma expansão motivada por novas regulamentações e regras de poluição mais rigorosas. Essa série de investimentos, embora estratégica, gerou uma interpretação de risco elevada por parte do mercado, que descontou os papéis de forma considerada exagerada.
Aproveitando essa conjuntura, a XP Asset fez a aquisição de títulos da Simpar, emitidos em 2021, que ofereceram uma impressionante taxa de retorno anual de 23%. O gestor ainda compartilhou um fato que reforça a assertividade da tese da XP: a própria tesouraria da Simpar procurou a gestora com a intenção de recomprar esses títulos no mercado secundário, ofertando valores entre 90% e 92% do preço de face. Tal movimento corrobora a percepção da XP de que os títulos estavam significativamente subavaliados em relação ao risco real da empresa, validando o julgamento da casa. A estratégia de comprar papéis com tal desconto em cenários de alta percepção de risco pode ser a chave para retornos diferenciados em mercados de capitais mais voláteis, um tema frequentemente abordado em análises do mercado financeiro brasileiro.
Braskem: Um Exemplo de Gestão Ativa de Risco e Disciplina
Em contraponto ao êxito com a Simpar, o caso da Braskem serviu como um notável exemplo da proatividade da equipe na gestão de situações desfavoráveis. A XP Asset havia comprado títulos da petroquímica quando estes estavam a 35% do valor de face, aproveitando um período de forte depreciação dos ativos. Em um movimento inicial de realização, parte da posição foi vendida quando os preços se recuperaram, atingindo a faixa de 45%.
No entanto, a equipe da XP identificou uma deterioração nas perspectivas da companhia que justificava uma mudança radical na estratégia. A gestora tomou a decisão disciplinada de liquidar completamente a posição, optando por zerar os papéis da Braskem, mesmo que isso implicasse perdas nos títulos negociados no mercado local. Marcelo Dias reconheceu a ocorrência de perdas na ordem de “uns 50 do par”, ou seja, aproximadamente metade do valor investido nos papéis locais.
Imagem: infomoney.com.br
Para o gestor, esta agilidade em encerrar uma posição antes que as perdas se tornassem ainda mais severas reflete o pilar da disciplina da XP Asset em suas estratégias de crédito. Ao ser questionado sobre o desempenho consolidado da operação da Braskem, que incluiu todas as etapas de compra e venda, Dias ponderou que o saldo final não foi negativo. Isso demonstra que, apesar das perdas em determinados trechos da operação local, a gestão proativa e as estratégias adotadas conseguiram mitigar o impacto total, consolidando uma abordagem que prioriza a proteção de capital em cenários de incerteza no crédito corporativo.
Os episódios da Simpar e da Braskem fornecem insights valiosos sobre a habilidade da XP Asset de navegar pelo complexo cenário do crédito privado, transformando o risco de mercado em oportunidade ou limitando exposições negativas por meio de uma análise rigorosa e decisões ágeis. Essas táticas são cruciais para investidores que buscam rentabilidade consistente, mesmo em ambientes desafiadores, consolidando a XP como um ator chave na otimização de estratégias de alocação de ativos em crédito privado.
Confira também: meusegredoblog
Para aprofundar seu conhecimento sobre as dinâmicas e oportunidades no mercado financeiro brasileiro, com foco em crédito e alocação estratégica de recursos, acompanhe as publicações recentes em nossa editoria. Continue explorando análises detalhadas e novidades que impactam o cenário de investimentos, como as discussões sobre estratégias eficazes para navegar a economia e encontrar valor onde poucos veem.
Contato: Fale com Nossas Equipes
Crédito da imagem: Divulgação XP Asset
