A XP Investimentos destaca 3Tentos como top pick no agronegócio após uma análise aprofundada que revelou a resiliência e o potencial de crescimento da companhia, mesmo diante de um dos mais difíceis ciclos de baixa enfrentados pelo setor. A avaliação positiva ressalta a capacidade estrutural da empresa (TTEN3) de não apenas sobreviver, mas de prosperar, gerando retornos robustos.
Em um movimento que sinaliza forte confiança, a instituição financeira elevou o preço-alvo para as ações da 3Tentos. Utilizando a metodologia de fluxo de caixa descontado (DCF), o novo patamar projetado alcança R$ 23,6 por ação até 2026, representando um aumento significativo em relação à estimativa anterior de R$ 18,7. Analistas da XP apontam que o mercado ainda não reflete de forma adequada o perfil de geração de valor da 3Tentos e as múltiplas opções que a companhia possui para expansão contínua no agronegócio.
XP Investimentos destaca 3Tentos como top pick no agronegócio
Os analistas Leonardo Alencar, Pedro Fonseca e Samuel Isaak, responsáveis pela elaboração do relatório, comparam o setor de agronegócio no Brasil a uma corrida de resistência. Nesse contexto, a 3Tentos é descrita como um “triatleta de alta performance”, demonstrando estar plenamente preparada para superar os desafios inerentes aos ciclos econômicos. O modelo de negócios da companhia é amplamente verticalizado, integrando diversas fases do processo produtivo, como insumos agrícolas, operação industrial e trading. Esse ecossistema completo é um pilar de resiliência, permitindo que a empresa reinvesta, cresça e entregue retornos compostos de longo prazo, mesmo em um segmento caracterizado pela alta volatilidade e grande necessidade de capital.
O sucesso do modelo integrado foi um fator determinante para que a 3Tentos apresentasse um impressionante crescimento médio anual (CAGR) de 24% em receita e 14% em EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) no período compreendido entre 2022 e 2025. Essa performance notável ocorreu em um cenário adverso, que testou a capacidade de muitas empresas do segmento.
Superando Desafios e Vislumbrando um Horizonte Favorável
A trajetória de sucesso da 3Tentos se deu em meio a grandes obstáculos. A empresa enfrentou uma forte deflação nos preços de insumos e grãos, culminando na compressão das margens de lucro dos produtores. Adicionalmente, os spreads de processamento de grãos sofreram pressões. Um dos episódios mais críticos e emblemáticos da história recente do agronegócio brasileiro foi a perda de safra no Rio Grande do Sul, onde quatro das últimas seis colheitas dos agricultores foram severamente afetadas por enchentes e condições climáticas extremas. Enquanto diversas companhias concorrentes foram forçadas a recorrer a processos de recuperação judicial ou a revisões negativas em suas projeções de crescimento, a 3Tentos manteve uma trajetória de solidez.
Para o futuro próximo, a XP Investimentos prevê um período de maior estabilidade no segmento do agronegócio, com a expectativa de um ambiente operacional mais propício. A previsão inclui um cenário otimista em relação aos preços e às margens, indicando uma fase de “calmaria”. Para a 3Tentos, a perspectiva dos analistas se mantém positiva, com projeções de continuidade em seu crescimento robusto.
As Quatro Fontes Estratégicas de Crescimento para a 3Tentos
Conforme detalhado no relatório da XP, a 3Tentos possui quatro principais pilares de oportunidades de crescimento distribuídos entre suas diversas linhas de negócio. Estas incluem o mercado de insumos agrícolas, a recuperação e otimização das margens industriais, a expansão da operação de trading e a promissora diversificação de produtos com a entrada no segmento de etanol de milho.
No mercado de insumos agrícolas, os analistas apontam para uma capacidade contínua de ganho de participação de mercado, impulsionada pela normalização esperada das condições de mercado. Esse avanço é sustentado por uma posição financeira que se mostra robusta e por um plano de expansão de rede que tem sido disciplinado nos últimos anos. A capacidade da 3Tentos de estender crédito aos seus clientes, aliada ao objetivo de expandir a rede para um total de 100 lojas até o ano de 2030, são fatores chave que atuarão como alavancas estratégicas para o crescimento da sua fatia no mercado.
Imagem: infomoney.com.br
As oportunidades nas margens industriais da companhia estão intimamente ligadas à esperada normalização do processamento de soja. Esta recuperação é vista como um catalisador importante, em conjunto com uma demanda crescente por biodiesel. O relatório aponta que, entre os anos de 2018 e 2025, o processamento de soja e as vendas de biodiesel contribuíram para aproximadamente 50% do lucro bruto da 3Tentos. As projeções da XP incluem safras recordes no Brasil nos próximos anos, posicionando a empresa para capitalizar significativamente essa tendência positiva.
Após investimentos estratégicos em expansão geográfica, que resultaram na ampliação da capilaridade do negócio com novas lojas e unidades no estado do Mato Grosso, a 3Tentos está bem posicionada para obter ganhos de escala em sua operação de trading. A expectativa dos analistas é que isso ocorra sem a necessidade de alocações adicionais substanciais de Capex (investimento em capital). Segundo o relatório, o aprimoramento dessa operação foi significativamente impulsionado pela criação de uma mesa de negociação própria, contando com o suporte da realocação de parte da equipe para São Paulo e a abertura de novas rotas logísticas, incluindo acessos a portos de exportação ao longo do período analisado. Informações sobre as tendências do mercado de commodities podem ser consultadas em fontes setoriais de credibilidade, como a Valor Econômico Agronegócios.
Finalmente, a XP aposta fortemente na oportunidade de crescimento de alto retorno que surge com a diversificação da 3Tentos através da inclusão do etanol de milho em seu portfólio. Com o aumento projetado na demanda por este produto, os analistas estimam que os rendimentos derivados do etanol de milho poderiam se traduzir em um incremento de aproximadamente 16% na margem bruta, considerando valores em dólares americanos. Apesar do otimismo, a instituição indica que não incorporou integralmente o potencial de valorização do etanol de milho em suas projeções financeiras futuras, sugerindo que há um potencial ainda não precificado.
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Em suma, a XP Investimentos reitera a 3Tentos (TTEN3) como uma escolha superior no agronegócio, destacando sua solidez estrutural, sua resiliência diante de adversidades setoriais e suas múltiplas vias para a geração de valor. As projeções de aumento no preço-alvo e as análises sobre o modelo de negócios e oportunidades futuras reforçam o cenário promissor da companhia. Para aprofundar-se em análises financeiras e as tendências que moldam o setor de agronegócios, confira outras análises na editoria de Economia em nosso blog, continuando a sua jornada de informação conosco.
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